Determinantes de la TRM, análisis de las fuentes de oferta y demanda en el mercado de divisas

Recientemente hemos observado un creciente interés por el comportamiento de la tasa de cambio, diferentes posiciones en cuanto a la constante revaluación del peso frente al dólar y los impactos que ello tiene sobre la estructura productiva y sus efectos en la ciudad.

En esta discusión han intervenido hacedores de política comercial, los sectores productivo, exportadores e importadores; los primeros han intentado, por diferentes vías, detener la revaluación del peso en respuesta a las constantes presiones del sector productivo y exportador, quienes a su vez advierten sobre las consecuencias de esta revaluación sobre la competitividad y el empleo; el tercer actor implicado, por su parte, argumenta que si bien es cierto el impacto que tiene la revaluación sobre la actividad exportadora y el empleo, se debe tener en cuenta que sus causas, son de tal magnitud que evitarla no será posible mediante las políticas que actualmente lleva a cabo la autoridad monetaria y comercial.

Con el ánimo de contribuir a esta discusión, la Secretaría Distrital de Desarrollo Económico presenta este documento, aceptando que no entender los determinantes del comportamiento histórico de la tasa de cambio en Colombia hace imposible la formulación de políticas efectivas.

A lo largo de este documento se plantean los principales componentes de la balanza de pagos, el comportamiento internacional de la cotización del dólar y factores propios de la Bolsa de Valores de Colombia, como posibles determinantes de la tasa de cambio, mientras que el análisis de estos factores se hace mediante la aplicación de herramientas estadísticas.

Adicionalmente, con el ánimo de contribuir al análisis del caos en los mercados accionarios, en el presente documento se desarrolla un modelo teórico en el que se pretende describir el comportamiento de los precios en el mercado accionario y de divisas, mediante la modelización del comportamiento social de los agentes económicos.

Esperamos que este producto sea un elemento más a la discusión del problema y particularmente a la comprensión del comportamiento de una variable fundamental para la competitividad de nuestras empresas como lo es la tasa de cambio.